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以凱恩斯為代表的傳統(tǒng)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家，一直以來(lái)都強(qiáng)調(diào)政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)供給中的重要地位。但隨著各國(guó)民間資本的發(fā)展以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求的不斷增加，基礎(chǔ)設(shè)施完全由政府供給的傳統(tǒng)理論受到挑戰(zhàn)。引入社會(huì)資本參與我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資建設(shè)，是我國(guó)40年投融資體制改革與創(chuàng)新歷程中的重要成果，為新時(shí)代基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展、促進(jìn)有效投資做出了重要貢獻(xiàn)，也為世界基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)供給的理論與實(shí)踐講述了中國(guó)故事。

公司研究中心在多年相關(guān)專(zhuān)題研究與專(zhuān)項(xiàng)評(píng)估工作的基礎(chǔ)上，在有關(guān)各方的支持下，成立了以伍迪、牛耘詩(shī)、張雪飛、苗雨菲、馮珂、蘇靖丹、陳海清、周秘等內(nèi)外部青年專(zhuān)家為骨干的“民間資本投資基礎(chǔ)設(shè)施”專(zhuān)題研究小組，自2019年起在各級(jí)政府部門(mén)、工程企業(yè)、學(xué)術(shù)團(tuán)體、咨詢(xún)單位、金融機(jī)構(gòu)等實(shí)施了多輪專(zhuān)項(xiàng)調(diào)研，先后獲得了168份調(diào)研數(shù)據(jù)資料，并基于調(diào)研數(shù)據(jù)對(duì)投資環(huán)境、投資偏好、資本結(jié)構(gòu)、制約因素、政策有效性等多個(gè)方面開(kāi)展了研究。本公眾號(hào)將部分研究成果以系列文章的形式陸續(xù)刊發(fā)，本文為系列研究之一，供業(yè)界同仁參考。

不同類(lèi)型企業(yè)投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的偏好差異研究

摘要：企業(yè)參與投資能夠促進(jìn)我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展?；谡{(diào)研數(shù)據(jù)，從領(lǐng)域和區(qū)域兩方面，對(duì)我國(guó)不同類(lèi)型企業(yè)投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的偏好差異進(jìn)行對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的所有制類(lèi)型、主營(yíng)業(yè)務(wù)所在地、企業(yè)規(guī)模等方面對(duì)企業(yè)的投資偏好產(chǎn)生影響，總結(jié)不同類(lèi)型企業(yè)的投資偏好特點(diǎn)，分析偏好產(chǎn)生差異的深層原因，并給出政策建議。

關(guān)鍵詞：基礎(chǔ)設(shè)施；企業(yè)類(lèi)型；投資偏好；補(bǔ)短板

一、研究背景

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資保持高速增長(zhǎng)，1982年至2018年間平均增長(zhǎng)率為20.4%?；A(chǔ)設(shè)施是社會(huì)生產(chǎn)和居民生活提供公共服務(wù)的物質(zhì)工程設(shè)施，是全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的重要組成部分，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速持續(xù)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。但是2018年以來(lái)，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資連續(xù)兩年增長(zhǎng)率僅為3.8%，內(nèi)外部環(huán)境的變化為基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資建設(shè)帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。

企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施投資，既能緩解政府資金壓力，又能通過(guò)市場(chǎng)化方式引入專(zhuān)業(yè)化的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理經(jīng)驗(yàn)，能夠有效拓展建設(shè)項(xiàng)目范圍，打破行業(yè)壟斷機(jī)制，對(duì)促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展、國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定增長(zhǎng)具有重要意義。

我國(guó)實(shí)行以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的基本經(jīng)濟(jì)制度，各種類(lèi)型的企業(yè)都可以平等地參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。但是，不同類(lèi)型的企業(yè)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目存在不同的投資偏好，這種偏好的差異體現(xiàn)在行業(yè)領(lǐng)域、空間區(qū)域等方面，產(chǎn)生這些差異的原因除了企業(yè)的所有制屬性不同，還包括企業(yè)的規(guī)模、企業(yè)所在地等因素。因此，本研究對(duì)不同類(lèi)型的企業(yè)進(jìn)行行業(yè)領(lǐng)域和空間區(qū)域方面投資偏好的調(diào)研，并對(duì)不同投資偏好的差異進(jìn)行分析，為促進(jìn)企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的有效投資以及相關(guān)政策的制定提供借鑒。

二、調(diào)研設(shè)計(jì)與實(shí)施

基于研究目標(biāo)，本次調(diào)研重點(diǎn)調(diào)查企業(yè)的類(lèi)型特征和投資偏好兩部分內(nèi)容：企業(yè)的類(lèi)型是企業(yè)的客觀信息，包括企業(yè)的所有制屬性、企業(yè)規(guī)模、所在區(qū)域等；企業(yè)的投資偏好則是企業(yè)基于自身狀況的戰(zhàn)略定位，包括行業(yè)領(lǐng)域、區(qū)域等投資偏好，具有一定的主觀性，因此要求調(diào)研的受訪對(duì)象一定是充分了解所在企業(yè)戰(zhàn)略和投資情況等的中高層管理人員。

本文研究團(tuán)隊(duì)于2019年11月至2020年2月期間參與某中央預(yù)算內(nèi)資金的專(zhuān)項(xiàng)工作，通過(guò)全國(guó)各級(jí)政府投資主管部門(mén)邀請(qǐng)到來(lái)自63家企業(yè)的管理人員參與本次調(diào)研。這些企業(yè)的所有制類(lèi)型、主營(yíng)業(yè)務(wù)所在地、企業(yè)規(guī)模分布如圖1、圖2、圖3所示，可以看出，本次調(diào)研的受訪企業(yè)具有較強(qiáng)的多樣性，在不同類(lèi)型特征中的分布滿(mǎn)足本文研究要求。

三、投資領(lǐng)域偏好的調(diào)研結(jié)果與分析

為了提升研究的實(shí)踐指導(dǎo)意義，本次調(diào)研對(duì)各受訪企業(yè)的投資領(lǐng)域選擇范圍進(jìn)行了明確的限定，即在2018年國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見(jiàn)》中提到的“補(bǔ)短板”領(lǐng)域中進(jìn)行選擇，具體細(xì)分為鐵路、高速公路、樞紐機(jī)場(chǎng)、物流、園區(qū)綜合開(kāi)發(fā)、污水垃圾處理、水利、旅游、養(yǎng)老及其他等多個(gè)領(lǐng)域，調(diào)研中邀請(qǐng)受訪企業(yè)選擇不多于三個(gè)本企業(yè)傾向投資的領(lǐng)域。

調(diào)研結(jié)果顯示，企業(yè)投資領(lǐng)域偏好中最高的三個(gè)領(lǐng)域是園區(qū)綜合開(kāi)發(fā)、污水垃圾處理、高速公路，這表明我國(guó)近年來(lái)城鎮(zhèn)化和環(huán)保領(lǐng)域高速發(fā)展，園區(qū)開(kāi)發(fā)、污水垃圾處理項(xiàng)目建設(shè)扶持力度大、市場(chǎng)需求高，高速公路網(wǎng)建設(shè)也處于高速發(fā)展期。此外，旅游、養(yǎng)老項(xiàng)目作為熱門(mén)領(lǐng)域，也吸引了較多企業(yè)。而企業(yè)投資意向較低的領(lǐng)域包括物流、樞紐機(jī)場(chǎng)、鐵路等，這些領(lǐng)域往往投資規(guī)模較大、專(zhuān)業(yè)化程度較高，企業(yè)投資意愿相對(duì)較弱。

企業(yè)對(duì)不同領(lǐng)域的投資偏好有很多影響因素，以下分別對(duì)企業(yè)所有制類(lèi)型、企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)所在地、企業(yè)規(guī)模等因素進(jìn)行分析。

（一）不同所有制企業(yè)的投資領(lǐng)域偏好差異分析

中央企業(yè)、地方國(guó)企、民營(yíng)企業(yè)等不同所有制類(lèi)型的企業(yè)對(duì)投資領(lǐng)域的偏好存在差異，調(diào)研結(jié)果統(tǒng)計(jì)如表1所示。

表1 不同所有制類(lèi)型受訪企業(yè)投資領(lǐng)域偏好

最吸引中央企業(yè)投資的領(lǐng)域包括高速公路、污水垃圾處理、園區(qū)綜合開(kāi)發(fā)，與所有企業(yè)的整體偏好領(lǐng)域相同，但具體排名有一定差異。相比于平均水平，中央企業(yè)的偏好差異主要體現(xiàn)在高速公路、旅游、養(yǎng)老等領(lǐng)域：傾向投資高速公路的中央企業(yè)所占比例達(dá)到60.00%，遠(yuǎn)高于28.57%的平均水平，而對(duì)于旅游、養(yǎng)老領(lǐng)域的投資傾向則遠(yuǎn)低于整體水平。從整體上看，傾向投資各領(lǐng)域的中央企業(yè)比例呈現(xiàn)“兩極分化”的特征，在各領(lǐng)域分布非常不均衡。可以發(fā)現(xiàn)，各個(gè)領(lǐng)域中中央企業(yè)傾向投資的比例基本上落在40%以上或20%以下，說(shuō)明不同中央企業(yè)的投資戰(zhàn)略具有較強(qiáng)的一致性，也說(shuō)明僅僅依靠中央企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)短板領(lǐng)域的投資是不夠的。

地方國(guó)企對(duì)投資領(lǐng)域的傾向順序及比例與整體水平最為接近，傾向投資污水垃圾處理、高速公路、園區(qū)綜合開(kāi)發(fā)、旅游、養(yǎng)老領(lǐng)域，但對(duì)鐵路、樞紐機(jī)場(chǎng)、物流領(lǐng)域投資的意愿不強(qiáng)。與中央企業(yè)不同，地方國(guó)企在投資領(lǐng)域偏好中的分布呈現(xiàn)較為平均的特點(diǎn)，傾向投資各領(lǐng)域的比例基本都在20%到30%之間。這說(shuō)明同樣作為國(guó)有企業(yè)，地方國(guó)企是中央企業(yè)的一個(gè)很好的補(bǔ)充，其業(yè)務(wù)更加多樣化，其業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)地方發(fā)展的貢獻(xiàn)更有針對(duì)性。

民營(yíng)企業(yè)投資領(lǐng)域偏好與中央企業(yè)、地方國(guó)企呈現(xiàn)顯著的差異。在養(yǎng)老領(lǐng)域，民營(yíng)企業(yè)的投資偏好更加強(qiáng)烈，但是在高速公路、污水垃圾處理、水利領(lǐng)域，民營(yíng)企業(yè)的投資意愿較低，其中高速公路、樞紐機(jī)場(chǎng)等交通領(lǐng)域的投資意向明顯低于平均水平。在實(shí)踐中，民營(yíng)企業(yè)在交通領(lǐng)域的資本、技術(shù)、政府溝通能力等往往弱于中央企業(yè)和地方國(guó)企，且這些項(xiàng)目投資額往往較大，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)投資意愿不強(qiáng)。

綜合比較中央企業(yè)、地方國(guó)企、民營(yíng)企業(yè)的投資偏好，可以發(fā)現(xiàn)：第一，中央企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)在多個(gè)領(lǐng)域中呈現(xiàn)出完全相反的投資偏好，高速公路和養(yǎng)老即是兩個(gè)非常典型的行業(yè)領(lǐng)域，這是現(xiàn)行的市場(chǎng)環(huán)境和政策體系下自然選擇與分工的結(jié)果；第二，地方國(guó)企的投資偏好與整體水平最為相似，在多數(shù)領(lǐng)域介于中央企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)之間，且在不同領(lǐng)域分布較為平均，這體現(xiàn)了地方國(guó)企在職能上與中央企業(yè)的不同，地方國(guó)企的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域往往與地方的發(fā)展規(guī)劃緊密相關(guān)，在專(zhuān)業(yè)業(yè)務(wù)上也體現(xiàn)了更強(qiáng)的多樣性；第三，民營(yíng)企業(yè)相比于國(guó)有企業(yè)整體上更傾向于投資固定投資小、專(zhuān)業(yè)化程度高的領(lǐng)域，這充分體現(xiàn)了“比較優(yōu)勢(shì)”在不同企業(yè)進(jìn)行投資選擇時(shí)起到的決定性作用。

（二）不同地域企業(yè)的投資領(lǐng)域偏好差異分析

業(yè)務(wù)常駐地不同的企業(yè)，擁有的地理優(yōu)勢(shì)和政策優(yōu)勢(shì)往往不同。按照我國(guó)“第七個(gè)五年計(jì)劃”中將各省級(jí)行政單位按區(qū)域劃分的標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合國(guó)家西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略中對(duì)區(qū)域劃分的調(diào)整，本次調(diào)研將企業(yè)所在地劃分為東部、中部、西部三個(gè)區(qū)域。為了探索地域因素對(duì)投資領(lǐng)域偏好的影響，統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2所示。

表2 不同地域企業(yè)投資領(lǐng)域偏好

東部地區(qū)企業(yè)偏好投資的領(lǐng)域排序與平均水平比較相似，對(duì)園區(qū)綜合開(kāi)發(fā)、污水垃圾處理、高速公路等領(lǐng)域投資傾向較強(qiáng)。

中部地區(qū)企業(yè)對(duì)高速公路的投資傾向遠(yuǎn)高于平均水平，其客觀原因是很多中部地區(qū)的省市是我國(guó)的交通樞紐，對(duì)交通基礎(chǔ)設(shè)施需求大，此外，中部地區(qū)企業(yè)對(duì)園區(qū)綜合開(kāi)發(fā)、污水垃圾處理、旅游、水利等熱門(mén)行業(yè)的投資意愿也較強(qiáng)，但對(duì)養(yǎng)老領(lǐng)域的投資偏好顯著低于整體水平。

西部地區(qū)的企業(yè)更重視旅游和養(yǎng)老領(lǐng)域，而對(duì)污水垃圾處理的投資意向不強(qiáng)，這也反映出了西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的行業(yè)特征，西部人口密度較小，對(duì)污水垃圾處理等基礎(chǔ)設(shè)施需求有限，但對(duì)旅游養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)有旺盛的需求。此外，西部地區(qū)企業(yè)對(duì)水利領(lǐng)域的偏好投資較低，這與西部地區(qū)的自然氣候特點(diǎn)有關(guān)，我國(guó)西北地區(qū)氣候干旱，水資源短缺，限制了水利工程的建設(shè)。同樣，西部地區(qū)企業(yè)基本沒(méi)有對(duì)鐵路的投資意愿，這也受到了氣候與地勢(shì)條件的影響。

綜合比較常駐地在東部、中部與西部三個(gè)地區(qū)的企業(yè)投資偏好，可以發(fā)現(xiàn)：第一，東部地區(qū)企業(yè)偏好投資的領(lǐng)域排序與平均水平比較相似，中部地區(qū)和西部地區(qū)的企業(yè)則與整體水平有較大的差異，這說(shuō)明常駐在東部地區(qū)的企業(yè)在我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位；第二，企業(yè)的投資傾向與企業(yè)常駐地所處地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)發(fā)展情況息息相關(guān)，例如，中部地區(qū)企業(yè)對(duì)高速公路的投資意向最強(qiáng)，西部地區(qū)企業(yè)對(duì)旅游、養(yǎng)老投資意向強(qiáng)，對(duì)水利、鐵路投資意向弱，這些都是地理位置、市場(chǎng)需求和政策導(dǎo)向結(jié)合導(dǎo)致的，因此，在有關(guān)部門(mén)制定相關(guān)戰(zhàn)略和政策推進(jìn)各地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時(shí)，應(yīng)充分考慮各個(gè)地區(qū)的地理位置優(yōu)勢(shì)和自然氣候條件，因地制宜，提高資源配置效率。

（三）不同規(guī)模企業(yè)的投資領(lǐng)域偏好差異分析

參考國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的《統(tǒng)計(jì)上大中小微型企業(yè)劃分辦法（2017）》，將本次受訪企業(yè)根據(jù)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模劃分為大、中、小三個(gè)規(guī)模類(lèi)型：小型企業(yè)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模5000萬(wàn)元以下，大型企業(yè)10億元以上，中型企業(yè)介于二者之間。統(tǒng)計(jì)不同規(guī)模企業(yè)的投資偏好差異如表3所示。

表3 不同規(guī)模企業(yè)投資領(lǐng)域偏好

小型企業(yè)對(duì)旅游、養(yǎng)老領(lǐng)域的投資傾向性最高，且均高于整體水平，但在園區(qū)綜合開(kāi)發(fā)、污水垃圾處理等熱門(mén)領(lǐng)域，投資傾向低于整體水平。相比于園區(qū)綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，旅游、養(yǎng)老等領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目體量相對(duì)較小，承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。與之相反，小型企業(yè)在高速公路等投資額較大的領(lǐng)域，投資傾向顯著低于整體水平，這說(shuō)明小型企業(yè)相對(duì)不愿意對(duì)投資額大的項(xiàng)目進(jìn)行投資。

大型企業(yè)傾向投資的領(lǐng)域包括園區(qū)綜合開(kāi)發(fā)、污水垃圾處理、高速公路，比例顯著高于企業(yè)整體水平。此外，水利行業(yè)雖不算熱門(mén)行業(yè)，但大型企業(yè)對(duì)其投資傾向高于整體水平。與之相反，大型企業(yè)對(duì)旅游、養(yǎng)老的投資熱情不高。

綜合比較不同規(guī)模企業(yè)的投資偏好差異可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模與偏好領(lǐng)域項(xiàng)目的體量高度相關(guān)，在鐵路、高速公路、園區(qū)綜合開(kāi)發(fā)、污水垃圾處理、水利等領(lǐng)域，企業(yè)的投資意愿隨著企業(yè)規(guī)模的增長(zhǎng)而上升，而在旅游、養(yǎng)老領(lǐng)域，隨著企業(yè)規(guī)模的增大，投資傾向逐漸下降。即小型企業(yè)偏好投資規(guī)模較小的項(xiàng)目，大型企業(yè)偏好投資規(guī)模較大的項(xiàng)目。

四、投資區(qū)域偏好的調(diào)研結(jié)果與分析

我國(guó)不同區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度存在差異，為了推進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，國(guó)家施行了西部大開(kāi)發(fā)、京津冀、粵港澳、促進(jìn)中部地區(qū)崛起、關(guān)中平原城市群發(fā)展、環(huán)渤海區(qū)域一體化等一系列戰(zhàn)略和規(guī)劃。基礎(chǔ)設(shè)施投資是帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，研究企業(yè)投資區(qū)域偏好并在政策中合理應(yīng)用，將有助于更好發(fā)揮企業(yè)的能動(dòng)性，從而更好地配置資源，進(jìn)一步減小區(qū)域間不平衡程度。

本次調(diào)研沒(méi)有吸引到位于東北三省的企業(yè)參加，但是為了分析各地企業(yè)對(duì)東北地區(qū)的投資意愿，在進(jìn)行投資地域偏好統(tǒng)計(jì)時(shí)特別將東北三省與其他的西部、中部、東部地區(qū)進(jìn)行區(qū)分。調(diào)研結(jié)果顯示，最吸引企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施投資的區(qū)域是東部地區(qū)，占58.73%，吸引力最低的就是東北地區(qū)，僅為3.17%?？梢钥闯鰱|部地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高、市場(chǎng)規(guī)模較大而吸引了大部分企業(yè)的投資意向。企業(yè)所有制類(lèi)型、企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)所在地、企業(yè)規(guī)模等因素影響企業(yè)的投資地域決策，以下分別對(duì)這些影響因素進(jìn)行分析。

（一）不同所有制企業(yè)的投資區(qū)域偏好差異分析

中央企業(yè)、地方國(guó)企、民營(yíng)企業(yè)等不同所有制類(lèi)型的企業(yè)對(duì)投資區(qū)域的偏好存在差異，調(diào)研結(jié)果統(tǒng)計(jì)如表4所示。

表4 不同所有制類(lèi)型企業(yè)投資區(qū)域偏好

從整體上看，中央企業(yè)、地方國(guó)企、民營(yíng)企業(yè)三類(lèi)企業(yè)對(duì)不同地區(qū)投資偏好的各自排序與整體排序基本一致，但比較三類(lèi)企業(yè)的投資意愿水平存在一些差別：相比于整體水平，中央企業(yè)投資東部和東北部地區(qū)的比例更高，對(duì)中部地區(qū)和西部地區(qū)的比例更低，而地方國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)幾乎沒(méi)有企業(yè)愿意投資東北地區(qū)，這說(shuō)明目前東北地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展主要依靠中央企業(yè)，對(duì)民營(yíng)企業(yè)缺乏吸引力；民營(yíng)企業(yè)傾向投資東部地區(qū)的比例低于整體水平，而對(duì)中部地區(qū)和西部地區(qū)投資的比例更高，且民營(yíng)企業(yè)是西部地區(qū)投資意愿最強(qiáng)的，這說(shuō)明目前民營(yíng)企業(yè)是西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的主要力量。

綜合比較中央企業(yè)、地方國(guó)企、民營(yíng)企業(yè)的投資偏好可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)有資本傾向投資東部和東北部地區(qū)的比例最高，這說(shuō)明國(guó)有企業(yè)一方面占據(jù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可以在熱門(mén)地區(qū)（東部）占據(jù)市場(chǎng)，另一方面又需要履行一定的社會(huì)責(zé)任，承擔(dān)市場(chǎng)相對(duì)冷門(mén)地區(qū)（東北）的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。與投資領(lǐng)域偏好類(lèi)似，在投資地域偏好上，中央企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)也呈現(xiàn)出相反的投資偏好，說(shuō)明國(guó)有資本和民營(yíng)資本在不同區(qū)域有較為明確的市場(chǎng)地位，互相起到補(bǔ)充的作用，構(gòu)建了較為均衡的地域投資結(jié)構(gòu)。有關(guān)部門(mén)在推動(dòng)相關(guān)政策時(shí)，應(yīng)充分考慮形成這種市場(chǎng)分工的因素，適當(dāng)引導(dǎo)不同所有制類(lèi)型的企業(yè)，促進(jìn)民營(yíng)資本與政府資本需相互配合相互協(xié)調(diào)，以提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和社會(huì)福利水平。

（二）不同地域企業(yè)的投資區(qū)域偏好差異分析

為了探索企業(yè)業(yè)務(wù)常駐地的因素對(duì)投資地域偏好的影響，統(tǒng)計(jì)差異結(jié)果如表5所示。

表5 不同地域企業(yè)投資區(qū)域偏好

分析表中數(shù)據(jù)可以明顯看出，無(wú)論是哪個(gè)地區(qū)的企業(yè)，投資地域偏好最高的均為企業(yè)所在地區(qū)，企業(yè)的地域投資偏好與企業(yè)業(yè)務(wù)常駐地高度相關(guān)。值得注意的是，各區(qū)域企業(yè)也存在部分愿意跨區(qū)域投資的企業(yè)，且隨著地理位置呈現(xiàn)出“由東向西愿意跨區(qū)域投資的企業(yè)比例逐漸增多”的規(guī)律，而且跨區(qū)域投資的企業(yè)多數(shù)更傾向于投資東部地區(qū)，表明東部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的吸引力是最高的。

為了進(jìn)一步探索所有制類(lèi)型和業(yè)務(wù)所在地兩個(gè)因素如何共同對(duì)企業(yè)投資偏好產(chǎn)生影響，統(tǒng)計(jì)中央企業(yè)、地方國(guó)企、民營(yíng)企業(yè)依不同所在地的投資區(qū)域偏好如表6所示。

表6 不同地域不同所有制企業(yè)投資區(qū)域偏好

分析表中數(shù)據(jù)可以看出：不同地區(qū)的中央企業(yè)，其區(qū)域投資偏好依舊集中在本地區(qū)，但也有部分企業(yè)傾向投資其他區(qū)域；不同地區(qū)的地方國(guó)企，所有地區(qū)都是100%更傾向于投資本區(qū)域的項(xiàng)目；不同地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)，其偏好分布則相對(duì)分散。

綜合比較中央企業(yè)、地方國(guó)企、民營(yíng)企業(yè)的投資偏好可以發(fā)現(xiàn)，不同所有制企業(yè)的地域投資偏好受企業(yè)所在地影響從強(qiáng)到弱的順序?yàn)椋旱胤絿?guó)企、中央企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)。這是由于地方國(guó)企具備很強(qiáng)的地方屬性，其業(yè)務(wù)范圍易被限制在本區(qū)域，跨區(qū)域投資不利于其發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢(shì)，而民營(yíng)企業(yè)受地域性的影響則相對(duì)較弱，這也體現(xiàn)了民營(yíng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，企業(yè)的投資區(qū)域決策更為靈活。

（三）不同規(guī)模企業(yè)的投資區(qū)域偏好差異分析

統(tǒng)計(jì)不同規(guī)模企業(yè)的投資偏好差異如表7所示。

表7 不同規(guī)模企業(yè)投資區(qū)域偏好

與所有企業(yè)整體水平相比，小型企業(yè)在除東部以外的所有地區(qū)都具有更高的投資傾向，而中型和大型企業(yè)幾乎沒(méi)有傾向在東北地區(qū)投資的企業(yè)，這說(shuō)明東北地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施缺少大中型企業(yè)的支持。中型企業(yè)在東部和中部地區(qū)投資比例都低于整體水平，而傾向在西部地區(qū)投資的比例為44%，遠(yuǎn)高于整體水平20.63%，這說(shuō)明中型企業(yè)是中部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的主力軍。大型企業(yè)中有80%企業(yè)偏好東部地區(qū)，遠(yuǎn)高于整體水平，而傾向在西部地區(qū)投資的僅有4%。

綜合比較不同規(guī)模企業(yè)的投資偏好可以發(fā)現(xiàn)，從投資地域偏好集中度來(lái)看：小型企業(yè)集中度較低，在各地區(qū)均有投資傾向；中型企業(yè)集中于東部和西部地區(qū)；而大型企業(yè)高度集中于東部地區(qū)。這說(shuō)明企業(yè)規(guī)模越大，投資地域偏好的集中度越高。規(guī)模越大的企業(yè)越傾向于在東部地區(qū)進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資，說(shuō)明規(guī)模越大的企業(yè)在東部地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)中更具優(yōu)勢(shì)，在一定程度上擠占了中小企業(yè)在東部地區(qū)的發(fā)展空間。

五、結(jié)論與建議

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資仍然是當(dāng)前我國(guó)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的重要手段，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)存在顯著的地區(qū)和領(lǐng)域差異，因此本文對(duì)企業(yè)投資基礎(chǔ)設(shè)施的領(lǐng)域和區(qū)域兩方面偏好，從不同角度進(jìn)行了深入的調(diào)研與分析，具有較強(qiáng)的理論價(jià)值及政策指導(dǎo)意義。

研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)所有制屬性、主營(yíng)業(yè)務(wù)所在地、企業(yè)規(guī)模等方面對(duì)企業(yè)的投資偏好都會(huì)產(chǎn)生顯著影響：首先，無(wú)論是投資領(lǐng)域還是投資區(qū)域，中央企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)在多個(gè)方面呈現(xiàn)完全相反的投資偏好，這也反映了我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的市場(chǎng)格局，若有關(guān)部門(mén)希望更好利用不同所有制企業(yè)的特點(diǎn)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展，或者希望進(jìn)一步改善這種基于政策體系環(huán)境自然選擇而形成的局面，則需要在頂層設(shè)計(jì)中充分考慮所有制屬性不同帶來(lái)的影響因素，應(yīng)不斷優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，針對(duì)不同行業(yè)特定的特征出臺(tái)政策，引導(dǎo)、鼓勵(lì)和支持具備專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的民營(yíng)資本參與到特定的基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板領(lǐng)域；第二，幾乎所有企業(yè)都更傾向于投資所在地區(qū)的項(xiàng)目、更傾向于投資所在地區(qū)行業(yè)需求旺盛的領(lǐng)域，地方國(guó)企在投資偏好決策中展現(xiàn)出的地方屬性最明顯，因此，對(duì)于當(dāng)?shù)刎酱l(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，地方政府可以通過(guò)適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠政策吸引外地企業(yè)入駐或者與本地企業(yè)合作，在“一視同仁”原則的前提下促進(jìn)良性競(jìng)爭(zhēng)，更好地利用這一驅(qū)動(dòng)因素帶動(dòng)當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與發(fā)展；第三，在當(dāng)前的基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域，規(guī)模越大的企業(yè)越具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，體現(xiàn)在規(guī)模較大的企業(yè)更能夠在東部地區(qū)立足、更容易在重大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域立足，因此企業(yè)在制定發(fā)展戰(zhàn)略中應(yīng)充分考慮不同發(fā)展階段的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而相關(guān)政策在出臺(tái)時(shí)也應(yīng)充分考慮這一因素對(duì)行業(yè)健康發(fā)展的影響，為中小型企業(yè)創(chuàng)造更好的生存環(huán)境，避免行業(yè)不充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的出現(xiàn)。

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注：原文載自《項(xiàng)目管理技術(shù)》2020年第18卷第10期，原文作者為伍迪、牛耘詩(shī)、蘇靖丹、陳海清、王守清。